SPVとは

概要

SPVとはSpecial Purpose Vehiecleの略で、不動産の証券化など特定の目的のために設立された媒体のことを指します。
これが会社の形態を取っている場合は、SPC（Special Purpose Company）といいます。

以下の記事内『不動産証券化の仕組み』で示す『投資法人など』のことです。

SPVの仕組みを理解するために、SPVが不動産を購入する段階・運用する段階に分けて説明します。

SPVはまず不動産を購入するために、銀行や投資家から融資や出資を募り、資金調達をします。

A社のような不動産の元々の所有者をオリジネーター、
銀行のような融資先をデッド投資家、投資家のような出資者をエクイティ投資家といいます。

このケースでは、オフィスビル等の実際の不動産をSPVが購入するケースを記載しましたが、
実際には、不動産ではなく信託受益権という、権利を購入するケースも多くあります。

信託受益権については、以下の記事で解説しています。

不動産を取得した後は、継続して融資や出資を受けながら、不動産を運用します。

SPVは不動産証券化のためだけに設立されたペーパーカンパニーのため、管理運用や資金調達を
資産運用会社などに委託するケースが多いです。

この資産運用会社のことを、AM（Asset Manager、アセットマネージャー）といいます。

SPVは、以下のような会社形態を用いることが多いです。

投資法人を用いる場合は、上図のような仕組みで運用がなされますが、
合同会社と特定目的会社を用いる場合は、スキームが異なりますので、以下の記事にて解説します。